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有色金属金属价格更受基本面约束公司选择更较好

发布时间:2020-11-20 来源:行业资讯 点击:0

有色金属:金属价格更受基本面约束公司选择更需关注业绩增长 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

09年金属价格在流动性推动下走出单边上涨的行情,进入10年,金属价格走势将更大程度的受到基本面的约束。我们认为,10年国内实体经济金属消费仍值得期待,但进口量将会回落或导致表观消费量下滑;海外金届时价格可能会随之走高。属消费量恢复到前期较高水平预计要到2010年以后。金属供过于求的基本面、高库存对价格的压力依然存在;流动性和美元走势对金属价格的仍有一定的昵称:我是小那吒影响,但不能脱离基本面。整体来看,10年更需关注需求尤其是海外需求的恢复和库存的变动,公司的选择更需关注业绩的持续增长。

投资要点:

进入2010年,金属价格将更大程度受基本面的约束。对10年金属需求,我们认为,国内实体经济对金属的消费依然值得期待,但进口量预计回落或导致表观消费量下滑。欧美主要金属消费在09年经过同比20%以上的深幅下挫后,在温和复苏的大环境中,恢复到07年较高水平预计要到2010年以后,但欧美超预期的经济数据对金属价格的支撑仍需要重点关注。

供需矛盾和持续的高库存对金属价格压力依然存在。金属需求恢复缓慢,而供给产能随着价格的上涨迅速释放,供过于求的基本面依然存在,持续的高库存也给价格带来一定的压力,库存的变动对金属价格的影响在10年不容忽视。

全球流动性变化和美元走势对10年金属价格仍有一定的影响。相对来看,流动性对金属价格的影响更甚于美元走势,但是流动性和美元对金属价格的影响仍不能脱离基本面。从目前来看,10年上半年流动性发生大的变化的可能性不大;在09年金属价格涨幅一定程度上透支了实体经济增长支撑的情况下,美元的反弹会在一定程度上抑制金属价格的上涨。

在需求复苏和金属价格更受基本面约束的情况下,我们建议选择具有确定增长能力的公司,建议重点关注以下四类公司:加工类:关注下游需求恢复较好、具有技术优势、市场垄断优势的深加工型公司。宝钛股份、南山铝业、新疆众和、厦门钨业、海亮股份等。

小金属:金属价格处于行业平均成本水平,下游需求复苏有望带动金属价格上涨。金钼股份、云海金属等。

基本金属资源类:选择具有资源优势、业绩支撑或基本面有望发生重大变化的公司。中色股份、中金岭南、江西铜业由于她家是“外来户”等。

电解铝板块:关注铝价上涨带来的投资机会。焦作万方等。

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