当前位置:首页 >> 行业资讯

木纹煤炭行业通胀预期基本面向好支撑估值提升

发布时间:2020-09-26 来源:行业资讯 点击:0

煤炭行业:通胀预期 基本面向好支撑估值提升

华泰证券 唐宗辰 通胀预期下的资源品价值重估。在全球流动性扩张的背景下,货币相对于商品贬值将为资源价值重估提供持续的推动力,一方面,价格上涨将带来企业盈利能力的上升;另一方面,流动性充裕将提升股票估值,双轮驱动下,煤炭板块的表现仍然值得期待。 运力瓶颈和行业整合制约煤炭有效供给。铁路运力是决定煤炭有效供给的关键性因素,而目前“三西”地区三条主要的铁路外运通道运力基本饱和,在建和规划中的铁路运力预计2014年前后才能陆续释放;另外,随着政策推进力度的加大及山西资源整合示范效应的推广,全国范围内的资源整合有望提速,大量小煤矿的关停整顿将直接导致煤炭供给减少。 经济触底反弹,煤炭需求平稳增长。根据华泰联合宏观团队判断,国内经济将于2011年一季度见底,随后逐渐企稳回升。在此背景下,煤炭需求有望平稳增长,我们预计煤炭需求量分别为33亿吨、35.5亿吨和37.6亿吨,同比增加3.2亿吨、2.4亿吨和2.2亿吨。假设煤炭增量70%来自三西地区,且三西地区90%增量用于外运,则2011年三西地区煤炭外运需求约1.5亿吨,而铁路运力增量仅为万吨,运力增长落后于需求增长,煤炭供需依然偏紧。 在游戏中寻到的宝贝可以出售煤炭价格看高一线。动力煤合同价上涨已成定局,而市场煤受益于供需改善和大宗商品价格走强仍有上涨动力;炼焦煤受制于钢材市场低迷,预计价格将稳中有升;无烟煤受益下游化工产品涨价,价格有望迎来一轮上涨行情。 资源税改革只是“纸老虎”。我们认为在2011年流动性推升大宗商品价格、煤炭供需偏紧的背景下,煤炭企业具有较强的议价能力,通过产品提价可以将新增的成本大部分转嫁给下游企业,从而避免对自身盈利能力造成冲击。 上调行业评级至“增持”。投资思路主要围绕三条主线:一、内生性产能增长较快的上市公司:西山煤电、神火股份、潞安环能;二、资产注入预期强烈的上市公司:国阳新能、大同煤业、开滦股份;三、受益于下游化工产品涨价的无烟煤上市公司:兰花科创。


雅安白癜风治疗医院有哪些
马鞍山白癜风医院收费高吗
新乡较好的白癜风医院

上一篇:木纹行走诸天的漫画家第三章石珠空间

下一篇:木纹鸿门宴插曲MV曝光楚歌再谱霸王别姬

相关阅读